一、 海南受到國家政策傾斜，出臺多項區(qū)域扶持政策， 設國際旅游島、離島免稅政策等多項利好政策，將刺激海南旅游業(yè)發(fā)展。 2018年將是海南建省和海南經(jīng)濟特區(qū)成立“雙30周年”，有可能獲得國家層面進一步的重大政策支持。

海南國際旅游島發(fā)展規(guī)劃： 2010 年出臺的《海南國際旅游島建設發(fā)展規(guī)劃綱要》，提出到 2020 年海南將初步建成世界一流的海島休閑度假勝地。

海南省總體規(guī)劃： 2015 年海南省發(fā)布《海南省總體規(guī)劃(2015-2030)綱要》， 2017 年成立全國唯一的省級規(guī)劃委海南省規(guī)劃委員會，描繪海南未來發(fā)展藍圖。

海南島離島免稅政策： 海南島離島免稅政策自 2011 年 4 月 20 日正式實施，之后逐步放寬數(shù)量限制、金額限制，增加網(wǎng)點等。據(jù) 2017 年 8 月海南省人民政府文件《海南省推動實體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型實施方案》，將進一步豐富離島免稅店布局，向國家爭取在省內(nèi)增開離島免稅店。海南省區(qū)位優(yōu)勢明顯，自然和人文資源豐富，具備發(fā)展旅游業(yè)的良好條件；特區(qū)行政體制以及國家政策傾斜，為海南未來發(fā)展提供制度保障。隨著多個主題樂園等景區(qū)項目落地，有望持續(xù)帶動海南旅游熱度。

二、 國內(nèi)線下影視娛樂主題公園蓬勃發(fā)展。 國際頂尖主題公園迪士尼、環(huán)球影城都是依靠強IP及強IP支撐下持續(xù)的豐富創(chuàng)新，奠定了良好的客源基礎，實現(xiàn)了持續(xù)增長。歐美國家早已發(fā)展成熟的電影主題公園市場正在中國悄然興起。上海迪士尼樂園、長影海南“環(huán)球100”、海南華誼馮小剛電影公社、北京環(huán)球影城、無錫萬達城等線下娛樂景點火熱建設或者投入運營。

三、龍韻股份：標的資產(chǎn)暢享海南“文化+旅游”產(chǎn)業(yè)紅利。 公司擬以現(xiàn)金購買長影置業(yè) 60%股權(quán)、長影娛樂 47%股權(quán)及按持股比例承接標的公司的債務。長影置業(yè)、長影娛樂為超大型文化產(chǎn)業(yè)項目長影海南“環(huán)球 100”主題樂園中“荷蘭村”區(qū)域的開發(fā)和運營主體。 “環(huán)球 100”主題樂園位于海南省?？谑行阌^(qū)，位置優(yōu)越，交通便利，預計將于 2018 年正式開園。該樂園由票務區(qū)、荷蘭區(qū)、中國區(qū)、德瑞聯(lián)合區(qū)、英國區(qū)、西班牙區(qū) 6 大園區(qū)組成，是濱海而建的“世界景觀+電影文化主題+游樂”綜合休閑度假園區(qū)?！昂商m村”是整個“環(huán)球 100”主題樂園的重要組成部分，定位暢玩不夜城，擁有國際夜店、米其林餐廳、歐式教堂、體育競彩店。此次現(xiàn)金購買長影置業(yè)、長影娛樂股權(quán)，龍韻將自身的品牌營銷能與“環(huán)球 100”園區(qū)的經(jīng)營相結(jié)合，帶動公司向大文娛產(chǎn)業(yè)延伸。

四、投資建議： 基于海南旅游業(yè)以及影視娛樂主題公園蓬勃發(fā)展， 在傳媒板塊相關標的中，我們建議重點關注龍韻股份，龍韻股份當前市值較小，我們看好其通過收購收購長影置業(yè)、長影娛樂股權(quán)，參與建設運營海南“環(huán)球 100”主題樂園，布局大文娛產(chǎn)業(yè)的潛在增長空間以及業(yè)務增量； 受益海南旅游行業(yè)快速發(fā)展及政策利好。另外建議積極關注在海南建設電影主題景區(qū)的華誼兄弟。

五、風險提示： 公司廣告業(yè)務競爭加劇，收購標的業(yè)績不達預期，海南政策利好低于預期風險